中央政法委机关报法制日报社主办

您所在的位置:首页  > 法治时评

股市上涨,为经济抗疫效果“点赞”

2020-07-23 08:07:00 来源:法制日报·法治周末


李长安

近段时间以来,国内股市走出了一波显著的牛市行情。以上证综指为例,截至710日,在7月的前8个交易日中,上证综指累计上涨13.4%。

股市上涨,对于正在受熊市和疫情双重煎熬的广大股民来说,无疑是久旱逢甘霖。但是,如何在疫情的背景下认识当前的牛市走势,此轮牛市究竟还能持续多久,则是全体股市参与者需要认真思考的一个问题。

中国股市是一个比较典型的“政策市”。自从新冠肺炎疫情爆发以来,国民经济受到了较大的冲击,为此,管理层适时推出了以“保增长、稳就业”为核心内容的“六稳六保”政策。

在财政政策上,除了大规模的减税降费政策继续深入推行和受益面不断扩大外,财政部门还专门发行了应对疫情的一万亿特别国债。

在货币政策方面,管理层提出了稳健的货币政策要更加灵活适度,综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。根据央行发布的2020年上半年金融统计数据,20206月末,广义货币余额213.49万亿元,同比增长11.1%;狭义货币余额60.43万亿元,同比增长6.5%。上半年净现金投放是2270亿元。

社会融资规模方面,初步统计,2020年上半年社会融资规模的增量累计为20.83万亿元,比去年同期多6.22万亿元;6月末,社会融资规模的存量是271.8万亿元,同比增长12.8%。财政政策和货币政策的“逆周期”调节,对股市的上涨提供了较为坚实的经济基础。

中国的股市还是一个比较典型的“资金市”。俗话说:量在价先。从本轮股市的走势情况看,大量资金的涌入是推动股指提升的主要力量。

让广大股民兴奋的是,伴随着汹涌入市的资金潮,日成交破万亿再度成为“新常态”。自72日沪深两市出现万亿成交量之后,连续多日都能够继续保持在万亿之上,市场交投活跃。在这些入市资金中,北上资金无疑是其中的一支重要力量,其流入流出与股指涨跌有着很强的关联性。据统计,截至710日收盘,北上资金在7月份已累计净买入585.17亿元,刷新了今年以来最高月度净买入纪录。

股市上涨的背后,很大程度上是对宏观经济持续向好和公司业绩改善的预期。在宏观经济方面,尽管受疫情影响,一季度国民经济出现了较大的波动,但二季度以来趋稳趋好势头日益明显。日前,国家统计局公布中国经济二季度增长3.2%,开始实现增长。

从微观的角度看,也是对上市公司总体业绩提升的预期。受到疫情的影响,我国上市公司整体的盈利水平在年初受到了较大的影响。以上交所主板为例,一季度上市公司净利润6769.79亿元,同比减少23.2%。但随着经济逐步恢复,上市公司的净利润有望在二季度之后回升。上市公司业绩的改善是股价上涨的基础,也是推动股市上涨的根本力量。

由此可见,本来股市的快速上涨,实际上是对中国经济抗疫效果的“点赞”,也是对未来发展展现出来的良好预期。

但是,在国内疫情形势依然有可能出现反复,国外疫情发展依然迅猛的背景下,经济发展的不确定性有所增加,这也对股市未来的发展增添了更多的变数。

除此以外,股市在短时间内的过快上涨,本身也是风险快速积累的过程。因此,在7月以来各大指数突然引爆后,管理层也迅速出手,陆续出台了相关政策给股市降温。比如,证监会对场外配资严厉打击,国家队百亿级减持。银保监会更是作出重要表态,严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为。此外,北上资金也出现了部分回流的势头。对于这些政策上的利空组合拳,投资者不可不重视起来。

(作者系对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员)


责编:王硕

联系我们 | 诚聘英才 | 广告征订 | 本站公告 | 法律声明 | 报纸订阅

版权所有 Copyrights © 2014-2019 www.legalweekly.cn ALL RIGHTS Reserved 《法治周末》

京ICP备10019071号-1 京报出证字第0143号

京公网安备 11010502038778号