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快速扩张 壹玖壹玖陷亏损窘境
2018-05-01 22:29 作者:法治周末记者 代秀辉 来源:法治周末

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 视觉中国

业内人士表示,市场给予壹玖壹玖的利润空间正在变窄,在线上线下一体化的模式下,它正面临来自竞争对手、消费者、名优酒厂家三方的压力

 

法治周末记者 代秀辉

作为一家线上线下一体化的酒类新零售平台服务商,壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司(以下简称“壹玖壹玖”)2018年第一季度依然未能走出亏损泥潭。

426日,壹玖壹玖披露了2018年第一季度财报。财报显示,该季度壹玖壹玖实现营业收入12.92亿元,同比增长28.08%;归属于挂牌公司股东的净利润仍处于亏损状态,数额为391.47万元。

对于依然亏损的原因,壹玖壹玖并未在财报中提及。

无独有偶。同一天,壹玖壹玖亦披露了2017年全年业绩财报。

财报显示,2017年全年,壹玖壹玖实现营业收入33.55亿元,同比增长16.24%;归属于挂牌公司股东的净利润亏损4997.35万元,较上一年减亏42.28%

对于壹玖壹玖的业绩表现,中国食品行业分析师朱丹蓬对法治周末记者表示,市场给予壹玖壹玖的利润空间正在变窄,在线上线下一体化的模式下,它正面临来自竞争对手、消费者、名优酒厂家三方的压力。

 

净利连续两年亏损

 

壹玖壹玖的历年财报显示,它其实身陷亏损泥潭已长达两年之久。

2014年,壹玖壹玖登陆资本市场,成为国内酒类流通行业首家新三板上市公司。至此,壹玖壹玖的业绩经营情况也随之展示在投资者面前。

法治周末记者梳理了壹玖壹玖自2013年以来在营业收入、净利润等财务指标上的变化。

财报显示,自2013年以来,壹玖壹玖的营业收益一直处于快速增长状态。2013年至2017年,分别实现营业收入3.46亿元、6.11亿元、11.96亿元、28.87亿元、33.55亿元;同比增长速度分别为98.85%76.3%95.89%141.27%16.24%

“快速增长的营业收入背后,是壹玖壹玖在全国区域内业务的快速扩张。”朱丹蓬介绍。

然而,伴随着高增长的营业收入,壹玖壹玖的净利润却呈现出另一番境况。

壹玖壹玖财报显示,2012年,壹玖壹玖的净利润是亏损状态,数额为288.2万元。此后,伴随着登陆新三板,壹玖壹玖在2013年、2014年、2015年逐渐实现了536.17万元、896.27万元、1208.97万元的盈利,同比增长速度分别为286%67.16%117.4%

可是,到了2016年,壹玖壹玖净利润却出现了“大变脸”。

财报显示,2016年,壹玖壹玖归属于挂牌公司股东的净利润亏损8658万元,同比跌幅816.12%

时间过渡至2017年。壹玖壹玖归属于挂牌公司股东的净利润同样出现亏损,不过亏损面有所收窄。但亏损的现状却再次延续至2018年第一季度。

实际上,近两年,壹玖壹玖不佳的财务指标并非只有净利润一项。

法治周末记者注意到,壹玖壹玖在经营活动产生的现金流量净额一直处于较大负值状态:2016年约为负3.32亿元;2017年约为负1.06亿元。而在2014年和2015年,壹玖壹玖的这一数值分别仅约为2313万元、-2479万元。

此外,壹玖壹玖历年的毛利率也是走低趋势。

财报显示,2012年至2017年,壹玖壹玖的毛利率分别为21.72%17.05%16.88%14.45%9.1%10.94%

 

是什么在掣肘

 

法治周末记者留意到,对于2016年的亏损,壹玖壹玖将主要原因归为公司为实现20196000家门店及20211000亿元销售目标,继续进行布局和投入所致。

而对于2017年的亏损,壹玖壹玖则在公告中将原因归为两点:2017年度新增直营店127家,占新增门店的59.91%,新增门店均处于培育期,直营店的运营成本对营业利润产生直接影响;飞天茅台销量大幅下降,对营业利润产生直接影响所致。

“这说明壹玖壹玖在扩张的道路上,企业经营成本不断增加,这是必然现象。线下实体店的扩张,并不能有效带来规模化效应,因为单体的经营绩效是不一样的,必然会带来经营成本的快速增长。”深圳中为智研咨询有限公司研究员吴飞对法治周末记者说。

“壹玖壹玖在营收增长的情况下,企业亏损幅度反而增大。这说明企业并没有发挥好规模效应,内部管理出现偏差,导致相关管理及营销费用支出扩大。”吴飞说。

而对于线下实体店的扩大,吴飞则表示,在现代房产经济快速增长的背景下,房租成本快速增加是必然结果,这同样影响着壹玖壹玖的经营利润。

不过,在朱丹蓬看来,除了壹玖壹玖大规模的扩张造成成本上升以外,还有一个重要的原因,即市场对它的影响。

“作为酒类销售,壹玖壹玖呈现的模式是线上线下的融合。”朱丹蓬说,“在线上,近年来竞争较激烈,很多名优酒已经有了自己的网上商城。伴随着价格越来越透明化,壹玖壹玖的利润空间其实没有以前那么大了。”

法治周末记者注意到,壹玖壹玖在2017年财报中提及,“报告期内飞天茅台价格飘升,导致公司采购成本增加,销售毛利下降,2016年飞天茅台销售毛利率为8%2017年销售毛利率仅为2.8%”。

 

该如何破局

 

“这两年,壹玖壹玖依托整个行业的消费红利及自身品牌的扩张红利,在营业收入上比较良性。但在净利润方面,虽然整个亏损面正在收窄,但一直没有更好的扭转。”朱丹蓬说。

“在线上线下信息越来越对称、价格越来约透明的信息化时代,我对壹玖壹玖的中长期发展持比较怀疑的态度。在名优白酒越来越强势的当下,壹玖壹玖的利润空间将越来越少。”朱丹蓬判断道。他认为,壹玖壹玖需要思考的课题是,盈利和可持续发展的模式到底在哪里。

谈到未来如何改变亏损现状,壹玖壹玖在公告中表示“将降低直营店数量,加大隔壁仓库店、直管店的开设数量”,同时“增加飞天茅台替代商品的供给数量”。

不过,吴飞则认为,从短期来看,并无有效直接的解决办法,“因为酒类这种食品电商平台,信誉是第一也是关键,采取直营模式可以有效解决质量问题与品牌成长问题。但这类模式显而易见的弊端是经营管理成本很大,压缩着企业的生存发展空间”。

“另外,每种经营模式都有其利弊,况且天猫与京东等平台,也一直在压缩像壹玖壹玖这种垂直类电商平台的发展,市场渠道竞争激烈。”吴飞补充道。

他建议,壹玖壹玖在保障部分量大且盈利性高的酒类产品直营情况下,可以让部分品牌进驻其平台,增长人气,降低经营管理及营销成本,向“直营+平台”转型。

“壹玖壹玖可以选择帮扶二线品牌,达到它们的战略目标,共享红利。”朱丹蓬则建议,“因为一线品牌对垂直电商的依赖度已经在降低,三线品牌则不满足壹玖壹玖的产品需求,但是二线在这块是有需求的。这也意味着,壹玖壹玖未来的路正变得越来越窄,只能依托二线白酒品类。”

责任编辑:郑少东
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